im钱包下载2.0|人民币汇率大跌

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2024-03-08 02:53:18

人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂_新闻频道_央视网(cctv.com)

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

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原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济形势中国经济国际经济人民币汇率人民币兑美元汇率经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？关注者33被浏览100,293关注问题写回答邀请回答添加评论分享25 个回答默认排序赫尔辛根默斯肯老肯和童话故事关注人民币兑美元贬值其直接原因非常简单，即因为中国扩表而美国则缩表。近期人民币汇率从6.7下跌到6.92左右，原因很简单，就是因为中国扩表而美国缩表，导致人民币贬值。中国采取积极的财政和货币政策，第一季度M2余额增长到了281.46万亿元，同比增长12.7%。而美联储被迫缩减资产负债表，因为美债到达法定上限。第一季度，未经季节性调整的美国M2下降到了20.7万亿美元，同比降幅达到4.05%，创下历史最大降幅，人民币兑美元汇率贬值。如果按照人民币兑美元汇率预测模型计算，预计到2023年，人民币兑美元理论波动范围将在6.8到7.2之间。央行会采取双向调节汇率，保持稳定，以便促进进出口贸易。根据美联储6月12日的议息会议，如果停止加息，并预计在7月到年底期间降息80个基点，预计人民币兑美元汇率低点将在5月至6月中旬。只要美联储降息并开始扩表，预计人民币将升值。最后，需要指出的是，美国M2和中国M2的含义不同，美国M2大致相当于中国M1。即使中国印制的货币多一些，也不能简单地说中国“印钱”比美国多。近期，人民币汇率的下跌引起了广泛关注。而其直接原因非常简单，即中国扩表而美国则缩表，导致人民币兑美元贬值。了解事实Vcu6原创今日头条 20230517发布于 2023-05-17 19:23赞同 211 条评论分享收藏喜欢收起乔木照镜子可以提高自信心。关注过去中国和美国关系友好时，美国经济走向是中国的风向标，比较典型的是美国一加息中国股市就下跌，美国一降息中国股市就上涨。这几年中美关系恶化，中国脱离美国和俄罗斯走到了一起。比较明显的是西方一年来连续加息，而中国不升反降，三年存款利率已经从年初的3.2%降到现在2.2%，与西方背道而驰。俄罗斯因为发动战争既消耗国力，又受到全世界的制裁，国内经济现在一团糟，卢布汇率已经跌成狗。中国的日子也不好过。外部：美国视中国为最大的敌人，和西方世界全面围堵中国。内部：三年清零消耗了巨大的的人力财力。受疫情影响国内企业大面积倒闭，员工失业。地方债的数量达到几十万亿，而这些钱基本都是银行贷款，房地产熄火，使这些钱成为银行坏账几乎没有任何悬念。有钱的或者把资金转移海外，没走的也是持币观望，没有人再敢投资。经济低迷走势在未来很长时间无法改变。现在俄罗斯的命运和中国的命运紧密的结合在一起，不求同享福，但求共患难。俄罗斯卢布已经贬成纸，人民币跟着贬也是正常现象。编辑于 2023-10-03 20:06赞同 30添加评论分享收藏喜欢

离岸人民币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1离岸人民币对美元汇率跌破7.32，“降息”带来的贬值压力有多大澎湃新闻记者陈月石2023-08-15 17:07来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号在早间中、短期政策利率下调后，在岸、离岸人民币对美元汇率随之下跌，也引发了市场对贬值压力是否会加大的讨论。8月15日，人民币对美元即期汇率开盘跌破7.28关口后一度跌幅有所收窄，不过午后重返跌势，16时30分收盘报7.2868，较上一交易日跌331个基点，这一收盘价创下了9个多月以来的新低（2022年11月3日人民币对美元即期汇率收盘报7.3200）。在进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率进一步走低，并逼近7.29关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率8月15日早盘在“降息”落地后迅速走低，并一度跌破7.31关口，随后在升至7.29附近后再度走低，截至发稿一度跌破7.32关口，较前一交易日下跌超400点。政策利率的下调，是否会对本就疲软的人民币汇率走势产生冲击，成为市场关注的焦点之一。8月15日早间，中国人民银行发布公告显示，1年期中期借贷便利（MLF）中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%，分别调降15个基点和10个基点。“今日降息后，离岸人民币汇率贬值破7.3，8月以来随美元指数上行，人民币汇率再次走贬，我们认为受我国宽松货币政策及美联储政策基调不确定性影响，预计三季度人民币汇率总体趋于震荡，但其能够起到内外平衡器的作用，国内政策预计不会受到较大影响。”谈及汇率贬值压力有多大，浙商证券首席经济学家李超在最新研报中指出。他同时指出，不认为人民币汇率年内会持续贬值，预计四季度走向升值的概率大。预计随着国内宽松政策空间打开，相关举措逐步推进、落地，中美经济对比中，我国优势将逐步凸显；此外，预计下半年美国银行信用收缩强化，超储逐步耗尽也将在下半年削弱需求，需求回落将有效缓解通胀和劳动力市场紧张，货币政策停止紧缩的预期也将持续确认。总体上，预计四季度我国在基本面及货币政策预期两个方面均较为占优，推动人民币汇率升值。东方金诚在最新研报中指出，近期人民币汇价再度走低，更多是短期风险事件发酵所致，可持续性有待进一步观察。需要指出的是，当前稳汇率政策工具箱丰富，必要时会适时出手，引导市场预期，遏制汇市“羊群效应”聚集。由此，下半年人民币汇率因素不会掣肘国内货币政策。事实上，作为全球第二大经济体，我国必然将保持货币政策独立性放在头等重要位置，同时通过政策工具防范人民币汇率大起大落，跨境资金流动大进大出。这样来看，无论下半年美联储何时停止加息，都不会对国内货币政策灵活调整构成实质性影响。6月MLF 操作利率下调已证明了这一点。“虽然今天的中间价还是展示了维稳的信号，但MLF利率下调的时间尤其是幅度超过了预期，再加上7月宏观数据的发布，即期汇率大跌，后续还要看经济基本面的改善情况以及美联储的走向。”某股份制银行外汇交易员表示。责任编辑：王杰图片编辑：施佳慧校对：丁晓澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#人民币汇率#政策利率下调查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

如何看待近期人民币汇率急跌? - 知乎

如何看待近期人民币汇率急跌? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济金融市场国际经济货币贬值货币经济学如何看待近期人民币汇率急跌?近期，人民币兑美元汇率急跌引发了国内外市场普遍关注。 2022年4月14日至5月13日，人民币兑美元汇率中间价由6.35下跌至6.79，一个月内跌幅达…显示全部关注者230被浏览352,721关注问题写回答邀请回答好问题 174 条评论分享70 个回答默认排序火星宏观经济话题下的优秀答主关注我们在炒作中日抛售美债的时候，大多数人只看到了硬币的A面，没留意硬币的B面。其实上半年国际资本在美元加息的搅动下波涛汹涌，更多的资本在抛售中国债券。我们抛售美债的目的是稳定人民币汇率，外资抛售人民币资产为的是躲进避风港降低风险。虽然央行3月份开始停止公布境外机构持有中国资产的数量，让多数人很难直观把握资本流出的具体数据，但我们从银行结售汇数据中，依然可以看到资本是怎样流出的。下半年美元将继续加息，欧元也将加入加息大军，逆周期的人民币将面临双倍的压力。在国际加息潮中，我们能稳住外资与汇率吗？一、上半年，资本上演了一场“中外互抛国债”大戏5月份我们央行减持了226亿美元美国国债，中国央行的美债持有量13年来首次跌破1万亿美元。正在不少人认为中日抛售美债是对美国经济失去信心、会导致美债崩盘的时候，市场上又传来境外机构抛售中国国债的消息。根据中债登上周五公布的月度数据，境外机构6月份减持中国国债约559.11亿元，单月减持规模为2014年以来最大。2-6月，境外机构累计减持了1993亿元中国国债。实际上，自今年2月份以来，境外机构就一直在减持中国国债以及其他人民币资产。汇总中债登和上海清算所数据，6月份，境外机构减持了1201亿元中国债券（包含国债和商业债券）.2-6月，累计减持了5309亿元中国债券。截止6月底，海外机构尚持有35388亿元中国债券，其中国债23195亿元，商业债券12193亿元。据此计算，境外机构2-6月分别减持了13%的中国债券，其中减持了7.9%的中国国债，减持了21.4%的商业债券。二、境外机构抛售人民币国债为寻求避风港降低风险，我们抛售美债目的是稳定人民币汇率境外机构为什么要抛售人民币国债？一方面是因为3月疫情封控，导致经济景气度降低，人民币汇率持续回落，人民币债券失去资本的追捧。另一方面是美联储在3月份扣动了加息扳机，中美利差倒挂幅度持续加深，倒逼部分海外非法人理财产品阶段性撤离人民币债券，毕竟资本们认为美元才是真正的避风港。我们为什么要减持美国国债？7月20日，我在《中国持有美债首次跌破1万亿美元，为何大幅度减持？》一文中，我告诉过大家：今年以来，虽然我们的商品进出口贸易顺差仍在大幅度增加，从3月份的471亿美元增加到4月份的508亿美元，5月份增加到750亿美元，6月份达到975亿美元。但央行却同时在减少美债和外汇储备。除了5月份外储略微增加81亿美元外，其他月份都在大幅减少。上半年在进出口顺差累计增加了3870亿美元、1-5月还减持了879亿美元美国国债的前提下，1-6月外汇储备累计依然减少了1789亿美元。外储的减少数量超过了美债减持数量的2倍。央行这么做的目的很清晰，就是减持美债，获得美元，然后卖出美元，买入人民币，从而达到在强势美元周期，减缓人民币汇率下跌幅度过大的问题。为什么央行需要保护人民币汇率？因为美元加息，人民币却在降息，导致中美利差不仅是在缩小，最后还出现了已经持续3个月的倒挂。这导致资本慌不择路地流出。资本抛售人民币，买入强势美元，导致人民币汇率大幅度下跌。三、从银行结售汇数据看资本是怎样流出的央行需要抛售美国国债来稳定人民币汇率，这就意味着二季度我们的资本外流非常严重，严重到单靠降低外汇存款准备金率、控制居民购汇需求都无法压住汇率下跌幅度，央行不得不承担卖出美债的损失，卖出美债与美元，买入人民币来稳定汇率。虽然央行3月份开始停止公布境外机构持有中国资产的数量，让多数人很难直观把握资本流出的具体数据。但是我们不要忽略了，在中国，由于大部分外汇买卖交易都是由央行进行的。外资进入中国，需要向银行卖出外汇卖出人民币。资本流出中国，需要卖出人民币买入外汇。因此，外汇管理局的银行结售汇统计数据向来也是观察外国资本流入或流出的关键性指标。尽管中国的出口在上半年依然强劲有力，商品进出口换汇差额达到1327亿美元，同比下降19%，服务贸易进出口换汇差额负263亿美元，同比减少18%。但由于资本通过其他项目流出，体现在外汇管理局的外汇购买量上，2022年上半年，外汇买入净额依然比去年上半年减少了506亿美元，比上年下半年减少了465亿美元，分别减少了37.3%和35.3%，远超过商品与服务贸易的减少幅度。银行外汇净额减少，一是经常项目下的收益和经常转移差额迅速扩大到负279亿美元，同比净流出增加77%，其中6月份净流出158亿美元，同比增加86%，环比增加190%。这一部分流出规模扩大，说明已投资资金撤出显著增加。二是资本项目下的直接投资净流入额上半年下降到216亿美元，同比下降了41%，比去年下半年减少了45%。其中6月份直接投资净流入额为40亿美元，同比减少了一半。这一部分净流入减少，意味着来华投资减少，或者国内资本以对外投资名义流出增加。三是资本项目下的证券投资净流入额上半年为净流出60亿美元，去年上半年和下半年的净流入分别为35亿美元、158亿美元。这一部分由净流入变为净流出，说明外资卖出人民币证券化资产规模大于买入的规模。减少还体现在6月份出口同比下降3.1%上。出口下降表明海外需求疲弱。四、下半年美元加息再叠加欧元加息，人民币面临双倍压力，我们能稳住外资与汇率吗？受美元加息、中美利差急剧缩小到倒挂的影响，3-4月份资本外流比较快，4-5月份央行降低了外汇存款准备金，并抛售美债稳住了快速下行的汇率之后的5月份，资本外流现象有所缓和。但美元指数在6月下旬强势拉升之后，资本外流的现象似乎再次加剧。3月份以来，美联储一直在提高美元利率以阻止自1981年以来最快速度的通货膨胀。美国5月份的通胀达到8.6%，6月份进一步扩大到9.1%，这使得美元面临更大的利息上调压力。3月份以来，美联储已经先后3次上调了累计150个基点的美元基础利率到1.5-1.75%。幸运的是，二季度欧元一直不愿跟随美元加息，导致人民币、欧元与美元汇率大幅贬值。但欧元与人民币同时承受美元升值的压力，人民币的压力还不是很大。因为欧元区通胀也愈演愈烈，6月份CPI涨幅已经达到了8.6%。通胀严重而利率未动，导致7月上旬欧元兑美元汇率急挫到0.99：1这样的历史低点，虽然后来有所回调，目前也处于1.02:1这样的低位。因此欧元决定在7月份加息。因此下半年，受美元继续加息、欧元7月份开始大幅度加息的影响，欧美消费需求预期会明显收缩，我们获取外汇的最主要渠道--商品贸易顺差，下半年势必会明显缩小。加之中欧利差迅速缩小、中美利差倒挂放大，人民币不仅要承受美元的压力，还要承受欧元的压力，人民币汇率贬值压力将比二季度更大，资本外流现象势必也会进一步加剧。在国际加息潮中，人民币将面临更大的压力，我们能稳住外资与汇率吗？【作者：徐晓伟】发布于 2022-07-27 08:14赞同 439249 条评论分享收藏喜欢收起中国人民大学重阳金融研究院已认证账号关注人民币只要保持跟一篮子货币的相对稳定就不算可怕，一定要避免对主要货币全部都是单向升值或者单向快速贬值的局面出现。一、2020年以来汇率变化三阶段：下跌-上升-再下跌近期人民币对美元汇率出现较大幅度下跌，但看中国的汇率变化，首先需要回顾一下2020年以来人民币汇率的变化，而且不仅要看到人民币对美元汇率，而且要看到人民币对一篮子货币汇率的变化。2020年到现在人民币汇率的变化大概分三个阶段。第一阶段是2020年1月-5月。2020年1月下旬新冠疫情在中国暴发，对经济社会运行带来了很大的冲击。因为那个时候疫情还没有在全球传播，所以中国率先受到影响，人民币汇率走出了一个对美元快速下跌的态势，包括对一篮子货币都有下跌的变化。第二阶段是2020年6月至今年3月。到2020年5月，中国大力抗击疫情下，疫情得到明显缓解，在主要经济体中率先取得了抗击疫情的阶段性胜利，经济社会运行得到了很大的恢复。在疫情全球蔓延并对主要经济体带来严重冲击情况下，中国出口也在加快增长。所以，从2020年6月到今年3月，人民币汇率特别是人民币对美元的汇率呈现不断升值的态势，到今年3月一度达到了美元对人民币6.35、6.36的水平。第三阶段是从今年3月份开始。受到多重因素的影响，包括美国的货币政策在做调整，从2021年11月份开始收缩购债到今年3月份开始缩表加息，而且加息的速度和幅度都是非常高的，今年3月-9月累计加了300个基点，年内还有继续加120-150个基点的预期；今年2月下旬俄乌冲突爆发，世界格局进一步分化，石油、天然气、粮食等等大宗商品价格剧烈波动；更重要的还有今年3月份开始中国再次遭受了新冠疫情的大范围传播冲击。多重因素造成中国今年出口明显下滑，贸易顺差在不断收窄，加之我们的一些产业，包括房地产业、教培产业、互联网平台性公司等也受到很大的影响，今年3月以后特别是4月份开始人民币对美元汇率不断下跌，现在下跌超过13%，对一篮子货币下降了3.5%左右。汇率的根本影响是经济基本面的问题，如果经济基本面相对其他国家比较好，汇率应该是有上升空间的，人们对未来的预期也会影响汇率的走势。如果经济基本面相对变差，特别是人们对未来的预期不好的话，这就可能产生下跌的压力。当然，因为汇率是市场交易为主的，市场调控都会产生“羊群效应”，好的时候容易好过头，坏的时候容易坏过头，会产生“超调”的情况。同时也难免会存在被一些国际势力集中打压和操控的局面，这在东南亚金融危机等很多时候都曾出现过。所以，要观察近期人民币汇率变化，我认为至少要从2020年以来看整个人民币汇率的变化，从而研究其主要的影响因素。二、央行汇率管理：总体表现宽容和定力在这个变化过程中，可以看到人民币从贬值到上升再到贬值，央行一直表现出很大的定力，并没有随意干预。央行外汇储备余额虽然有一些变化，但这受到多种因素的影响，既有央行外汇储备各种原币本身变化的影响，也有资产摆布中不同货币汇率变化以及市场产品估值变化等很多因素的影响。所以，要看人民银行是否进行汇率干预，比如在人民币过快升值的时候是不是加大外汇收储，在过快贬值的时候是不是加大投放外汇储备，要判断央行干预汇率动用了多少外储，还主要应该看央行外汇占款的数字变化，因为外汇占款是央行买入外汇投放货币、卖出外汇回笼货币之后的净余额，从这一数字可以判断央行净买入或净卖出外汇储备的数量。同时还要考虑买卖价差的影响，一般央行对外汇都是卖高买低，从而形成价差收入，会对央行外汇占款产生一定的影响。从2020年以来央行外汇占款看，总体有所下降，但是下降幅度并不大。其中，今年1-3月份相比去年年底是上升的，4月份以后有所下降，9月份央行外汇占款比3月末减少367亿人民币，折合55亿美元左右。尽管可能从央行外汇储备的余额看，9月末比3月末减少了1331亿美元，但外汇储备余额的减少受到更多因素的影响，不代表央行真的卖出了这么多外汇。从大的趋势、央行数据表现来看，央行总体上对汇率变化表现出足够的宽容和定力。今年4月份以来人民币对美元快速贬值过程中，通过出售外汇储备进行干预还不是央行的首选，更多还是通过一些政策工具的运用，包括提高外汇存款的准备金率，提高远期售汇风险的准备金率，提高海外筹资的规模以及其他一些窗口指导等。中国长期都在争论的一个问题是，央行外汇储备是不是太多了？在2000年之后，中国央行外汇储备快速上升，到2014年6月接近4万亿美元时这个争论非常激烈。但是，2015年、2016年外汇储备快速下降，2017年3月不足3万亿美元，由此引发诸多问题，之后采取多种措施加以抑制，到现在基本稳定在3万亿美元以上。必须看到，如果社会上没有足够的外汇来源，央行想增加外汇储备是非常困难的，只能通过和其他国家的央行进行货币互换，或者通过大量对外负债等途径来增加外汇储备。但这些方式都是非常不稳定和存在很大风险的，只有通过招商引资、扩大出口顺差等途径来增加外汇才更为稳定。在外汇大量流入的情况下，央行为了抑制人民币快速升值，就会大量增加外汇买入和储备。但央行如果想减少外汇储备是容易的。所以，央行外汇储备合意或合理规模仅仅是一个理论值，现实中要形成和保持足够大的外汇储备是非常不容易的。现在中国有3万亿美元外汇储备，还不算央行在海外的黄金储备以及SDR储备，这是震慑国际热钱冲击的一个重大的武器，但这个武器不可以随便用。俄乌冲突爆发时很多人曾强烈呼吁大量抛售美债，压缩外汇储备，实际上这都是不现实的。在这个过程中，央行表现出了足够的定力，采取了灵活的应对措施，保持了尽管人民币对美元快速贬值，但是对一篮子货币的贬值幅度并不是很大的现状。我认为，人民币只要保持跟一篮子货币的相对稳定就不算可怕，一定要避免对主要货币全部都是单向升值或者单向快速贬值的局面出现。三、人民币面临贬值压力：高度警惕美元持续加息意图目前人民币依然面临比较大的贬值压力。首先，到明年3月份，美元加息都有可能一直持续，而中国恰恰因为经济增长速度、社会就业水平难以达到预期目标，可能还需要在宏观政策上做一些刺激性安排，所以中国是不可能加息的。这种情况反映到汇率上来，汇率下行的压力也会加大。其次，俄乌冲突依然没有明显好转，甚至还可能推动国际局势进一步分化，全球产业链供应链受到的影响依然会加大。全球经济明年会进一步受压，外需仍面临很大的挑战。2020年下半年以来，出口或者是进出口对中国经济增长还是很大的支撑，但是现在要高度警惕进出口贸易顺差可能下行的压力。目前中国突出的问题是疫情影响能否尽快解除或者缓解，这个因素依然是中国目前面临着在主要经济体中最为突出的一个挑战项目。如果疫情没有很好的缓解，经济增长、社会就业、房地产好转等都会面临着很大的挑战。所以，在这种情况下，人民币汇率特别是对美元进一步下降是有可能的。还需要我们高度警惕的是，美元近期大幅加息是否会作为一种武器来使用。在面临重大的全球冲击，包括重大战争的挑战下，美国是有很大的比较优势的：一是地理位置很特殊，基本上能置身于国家与国家间大型战争的战场之外；二是自然条件很好，农副产品供给丰富，粮食肉蛋奶等都不缺；三是教育科研、重要工业产品、军工产品是比较领先的；四是美元是全球中心货币，美国是全球金融中心，美元加息会增强美元的吸引力，美元回流从而增加美元市场的繁荣度。所以，在全球遭到战争或者供应链冲击时，美国甚至还可能大量的对外出口，特别是这次打压俄罗斯之后，美国的能源、粮食都有可能抢占俄罗斯的出口市场。最近能源出口以及武器出口对美国经济增长都起到了很大的作用。这种情况下，美国是否会不惜面临全球经济乃至自身经济大幅下滑的风险，也坚持大幅加息，从而增强它自身的比较优势，这需要引起我们的高度警惕。汇率问题不是一个单一问题，会受到整个经济基本面发展、利率走势等各方面因素的影响。所以不能单独看待汇率问题，必须放在经济发展、社会就业、以及股债汇整个稳定中一揽子考虑。单一措施是很难稳定住汇率的，如果为了稳定汇率而加息造成经济进一步下滑，实际上汇率是没有保证的。现在包括日本和不少国家面临很痛苦的选择，美元加息的过程中不跟着美元加息汇率会大受影响，造成国际资本外流；但如果跟着美元加息，本国情况不一样，经济会受到很大的影响。还需要非常谨慎地考虑除了基本面之外的市场预期的问题，特别在市场操控的问题上需要更加审慎地观察，提前做好预案，在必要的时候可以出一些重手来抑制市场预期的恶化。作者王永利系中国银行原副行长，本文刊于11月1日“中国宏观经济论坛 CMF”微信公众号。发布于 2022-11-04 10:38赞同 3添加评论分享收藏喜欢

人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”_腾讯新闻

人民币汇率跌破7.34，未来怎么走？专家：不会出现“单边市”

近期，人民币汇率波动引发市场高度关注。17日，离岸人民币兑美元跌破7.34关口，连续五日共跌超800个基点，创2022年11月初以来新低。在岸人民币汇率也徘徊至7.3关口附近。

受汇率波动影响，留学、海外购物的成本增加。现在兑换10000美元比半年前多花约4000元人民币。不过，汇率下降也给出口带来利好。

从中长期来看，人民币贬值空间不大，汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实的基本面支撑。

短期因素叠加引发汇率波动

17日凌晨，离岸人民币兑美元盘中跌破7.34关口，至日低7.3419，创2022年11月初以来新低。

中信证券首席经济学家明明分析称，美元指数于4月中旬后持续走强，6月以来虽有所回落但仍处高位，对人民币汇率形成被动贬值压力。近期人民币汇率在美元指数高位震荡的情况下明显承压。后续人民币企稳甚至转为升值的关键影响因素仍在于国内经济基本面的修复幅度和持续性，尤其是内需的修复。

中美利差因素也为多个专家所提及。“为推动国内经济持续回升向好，中国人民银行公布的中期借贷便利利率于6月、8月下降，相反美联储加息预期仍存，中美货币政策延续分化态势。”中国民生银行首席经济学家温彬如是分析。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前经济复苏势头仍然偏弱，加之近期外贸数据的疲软对汇市情绪产生了一定影响。

汇率波动对留学和出口等有影响

美国秋季开学期将至，受人民币贬值影响，在美国加利福尼亚州求学的佳颖(化名)发现，这学期的学费比上学期要多交大约15000元人民币。不仅如此，生活费和房租也需要多花更多的人民币。

“海淘、美代的价格优势也受影响。”在汇率波动下，不少消费者发现，在美国网站购物的花费也上涨了。

不过，人民币兑美元贬值对中国货物出口却是好消息。中国银行高级研究员王有鑫表示，汇率下跌将对出口带来一定提振作用，将提高出口产品的价格竞争力，稳定出口市场份额，一定程度上改善国际收支情况。

不过，王有鑫表示，对此也不能过分解读，目前出口部门面临的压力是全球普遍现象，根本上还是当前全球经济增速放缓、外需疲软导致的。下半年预计欧美等主要发达经济体经济下行压力可能还会进一步加大，外需整体情况仍不理想。除了要发挥汇率对国际收支的调节功能外，可能还需要配合其他稳外贸、刺激出口的措施来共同应对。

稳汇率“工具箱”里还有这些储备

维持汇率稳定是当前重要的课题之一。7月召开的中共中央政治局会议要求，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行也强调要“防止汇率大起大落”。

“目前监管机构已通过发行离岸央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数等手段来实施逆周期管理。”王有鑫提到，结合过去经验，我国宏观审慎政策工具体系非常完善，政策工具储备丰富，如有必要，还可以考虑通过预期引导、调整远期售汇风险准备金率、外汇存款准备金率、企业境外放款宏观审慎调节参数以及跨境融资宏观杠杆率等工具。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对媒体表示，考虑到美联储加息步伐已近尾声，我国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计7.3将是人民币在三季度的最低点位。

“后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现与政策取向以及我国宏观经济基本面等因素的影响，虽然仍会有一定波动，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。”庞溟称。

投资者对中长期人民币走势看好

专家认为，虽然近期人民币汇率波动有所加大，但人民币汇率与国内短期基本面、市场供求等波动较为一致，市场并未出现恐慌单边走势，属于正常市场波动。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，凭借宏观经济、国际收支、外汇储备“三个大盘”的支撑，在市场化的汇率形成机制下，人民币汇率不会出现“单边市”，而且汇率灵活为实施自主的货币政策创造了条件。

近期的多个消息面也支撑了上述观点。王青提到，8月MLF操作利率再度下降也显示，当前宏观政策调控力度正在加大，三季度实际经济复苏动能大概率转强。围绕基本面，王青进一步谈到，在7月24日中央政治局会议对房地产行业运行态势给出新的判断后，下一步房地产行业支持政策有望加码，行业风险也将得到有效控制。随着经济基本面改善，人民币汇率将得到支撑。这是当前与4月到6月人民币贬值阶段的最大不同。

对于人民币汇率的中长期走势，市场预期较为乐观。例如，国开行近日发布消息，拟于近期发行境外美元债，所募资金将主要用于支持上海自贸区建设及业务发展。对此，招商证券研究发展中心副总监谢亚轩表示，从境外募集美元资金调入境内使用，这有利于改善国内的美元流动性状况，对人民币汇率形成支撑。

谢亚轩表示，“境外美元债能够成功发行、募集到所需资金，意味着境外投资者积极认购，这也体现出尽管当前全球美元流动性比较紧张，境外发债利率比较高，但投资者从中长期来看仍然十分看好国开行的信用状况，并看好人民币长期的稳健走势。”

上游新闻综合自财联社、中新网、金融时报、央视新闻

编辑：陈璐

责编：吴忠兰

审核：冯飞

2023年人民币对美元即期汇率下跌2%，2024年如何走_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

年人民币对美元即期汇率下跌2%，2024年如何走_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+12023年人民币对美元即期汇率下跌2%，2024年如何走澎湃新闻记者陈月石2023-12-29 17:23来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号2023年最后一个交易日，人民币对美元即期汇率延续了前一交易日的升值势头。12月29日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.0920，较上一交易日涨135个基点。2023年全年，人民币对美元即期汇率累计下跌1406点，跌幅为2.02%，相较2022年全年9%的年度跌幅，收窄明显。2023年人民币汇率为何小幅走低2023年，人民币汇率先后经历了从升值到连续走贬再到企稳回升的阶段。新年伊始，随着国内稳经济政策措施的落地见效，优化疫情防控措施和金融支持房地产政策的相继出台，加之市场预期美联储将放缓加息步伐，美元指数高位回落，人民币对美元汇率在今年前10个交易日由6.95快速升值并在1月16日一举升破6.7关口。随后，人民币对美元即期汇率在双向波动中在一季度末回落至6.9左右。进入4月，人民币对美元汇率继续小幅走低，并在5月17日时隔5个多月在在岸和离岸市场双双跌破“7”整数关口。随后人民币汇率加速调整，在5月末跌破7.10关口，并在端午假期后击穿7.20关口。随着美联储持续加息，9月上旬人民币对美元即期汇率曾一度走贬至 7.35左右。进入四季度，人民币汇率开始企稳回升，11月中旬以来，人民币对美元即期汇率从7.30一线强势反弹至7.10。中国银行研究院指出，2023年人民币对美元汇率贬值的主要原因，一是美元指数强势行情产生“蝴蝶效应”。2023年美联储货币政策继续收紧，美元指数频现短线强势上涨行情，导致包括人民币在内的多国货币汇率兑美元贬值。二是中美利差走阔至历史高位。三是银行代客结售汇逆差扩大。该机构指出，对2023年人民币对美元贬值走势，要全面客观看待。事实上，与全球主要国家货币汇率相比，人民币兑美元汇率走贬的幅度较小。下半年人民币对一篮子货币指数CFETS走升，反映了人民币较除美元之外的主要贸易货币整体是升值的。2024年人民币汇率如何走随着人民币对美元汇率在岁末重拾升势，市场预期2024年有望继续企稳回升。兴业研究在展望时指出，展望2024年，春节前人民币汇率将维持稳中有升，春节后美元兑人民币有反弹动能，并可能出现本轮2022年开启的趋势性行情的第三峰。流畅的人民币升值行情仍需等待国内货币政策收紧、中美利差反弹或境内美元流动性重回宽松。此外由于人民币遵循融资货币的交易新范式，倘若日本央行加息导致carry trade（套息交易）反转、日元汇率利率反弹，人民币汇率将受到额外的升值推动。瑞银证券指出，中美利差、美国国债收益率和美元指数的波动仍可能带来阶段性的人民币汇率波动。鉴于央行可能进一步放松货币政策，2024年一季度人民币兑美元可能再度贬值。预计中国经济增长将企稳，且央行在明年春季后不再降息。同时，该机构预计美国经济将在2024年增长放缓，美联储将开始降息。中美国债利差预计收窄、美元有望走弱，以及对中国经济的信心修复将共同推动人民币兑美元小幅升值。因此，预计2024年底人民币兑美元汇率为7.0（此前预测为7.15）。中国银行研究院认为，展望2024年，随着汇市面临的外部与内部积极因素不断累积，人民币兑美元汇率具备升值的基础和条件。其中，积极因素主要包括，从外部看，美国经济减速风险增大、通胀预期降温，且2024年将举行美国总统大选，美联储或将结束加息周期，并有望转向降息。在此背景下，美元指数或将继续回落，中美利差将不断收窄，人民币汇率面临的外部压力将得到缓解。从内部看，一是国内经济增长存在较多乐观因素，市场信心将不断增强，助力人民币汇率回升。二是境内市场对外资吸引力将不断增强。中央金融工作会议强调，“着力推进高水平对外开放，稳步扩大金融领域制度型开放”。预计我国跨境投融资便利度会持续提升，吸引更多外商长期资本来华展业兴业。未来人民币资产良好的投资价值将再次凸显，外资持有境内金融资产也将增加。三是中国汇率调控政策工具充裕，外汇储备规模继续稳居全球第一，对人民币汇率保持稳定形成支撑。责任编辑：王杰图片编辑：胡梦埼校对：张亮亮澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#人民币汇率查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

透视人民币汇率急跌：为何跌，贬值周期来了吗，央行会否出手_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

币汇率急跌：为何跌，贬值周期来了吗，央行会否出手_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1透视人民币汇率急跌：为何跌，贬值周期来了吗，央行会否出手澎湃新闻记者陈月石2022-04-25 18:00来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号人民币对美元汇率在4月19日开启的一波急跌还在延续。4月25日，人民币对美元即期汇率盘中最低跌破6.56关口，收盘价创下2021年4月初以来新低。同日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度逼近6.60关口，创下2020年11月以来的新低。为何人民币汇率在短短五个交易日急跌？后续如何走？此外，市场对央行是否动用工具箱，同样关注。离岸人民币对美元汇率带动本轮人民币对美元快速下跌始于离岸市场。从4月18日收盘价6.3788到4月25日盘中一度逼近6.60关口，离岸人民币对美元汇率短短五个交易日贬值超过3%。今年以来离岸人民币对美元汇率走势图人民币对美元即期汇率的贬值从4月20日开启，从4月19日收盘价的6.3778到4月25日收盘价的6.5544，短短四个交易日贬值超过2.7%。今年以来人民币对美元即期汇率走势图今年以来，人民币对美元在在岸和离岸市场分别贬值接近3%和超过3.5%。“在香港公众假期后离岸人民币从4月19日大跌，再加上受上海疫情等因素影响，在岸市场上交易量萎缩，相比此前几轮贬值，这一次人民币对美元即期汇率更容易受离岸市场的影响，不过目前看，离岸市场上各期限人民币的资金成本还算稳定，流动性充裕，在岸市场上主体的情绪也没有大波动。”某国有大行金融市场部外汇交易员表示。人民币汇率为何急贬国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英4月22日在国新办举行的2022年一季度外汇收支数据发布会上曾回应人民币走低时称，主要受到国际金融市场走势和市场供求多重因素的共同影响。与国际主要货币相比，今年以来人民币汇率走势相对稳健。兴业研究则将本轮人民币对美元贬值的根本原因归于相对基本面的升值超调以及近期疫情交易逻辑反转、跨境资金流出压力和境内美元利率收紧。交易层面上，日元大贬导致离岸空头平仓、近期交易量清淡、单日中间价高开等因素成为“最后一根稻草”。目前结汇盘呈观望态势、购汇需求主导了人民币汇率变动。平安证券首席经济学家钟正生指出，人民币汇率急贬的原因有四点：一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来，中国与海外的疫情防控差异边际逆转，且在此同时，接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，可能引发外资对中国资产的担忧情绪，导致外资阶段性撤出迹象。三是美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的节奏差还将延续下去。中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。后续在岸人民币汇率可能会继续向离岸市场水平靠拢在人民币汇率急跌的同时，市场更为关注的是，人民币是否已经开启贬值周期。华创证券首席宏观分析师张瑜指出，本轮人民币汇率贬值主要是由离岸集中补跌带动的，且贬值幅度与速度都不大；同时近期居民与企业部门的贬值预期均未看到走高，市场预期仍较为稳定。因此目前尚且没有充分的证据证明汇率风险开启，但具体到后续贬值速度问题，仍需持续密切跟踪。该机构认为，人民币汇率贬值需要达到两个条件——出口走弱且PMI偏弱，一旦PMI向上，积压加速结汇有望形成对人民币汇率的支撑。中金公司指出，向前看，人民币对美元汇率仍有小幅下行空间。过去一段时间，美元指数高、人民币对美元汇率也比较强劲。向前看，预计中国出口增速大概率逐步放缓，而疫情的不确定性加剧了出口本身面临的压力。此外，国际原油价格上升可能导致贸易条件的恶化。综合来看，经常账户对人民币汇率的支撑可能逐步减弱，人民币仍有继续贬值的可能。上周离岸美元兑人民币汇率收盘价为6.53，在岸人民币汇率为6.49，这一价差仍然处于历史相对高的水平，预计后续在岸人民币汇率可能会继续向离岸人民币市场的水平靠拢。天风证券表示，汇率走贬的背后，本质上既有疫情的因素、也有交易缩表（美元流动性实质性收缩）的因素，这两个因素对市场的压制，需要在5月进一步观察。在美联储下一次议息会议前，美债利率不排除还有一波快速上行，对中美利差继续形成压力。备受关注的美联储将在5月5日再度举行议息会议，市场期待明确缩表细节。央行会动用工具箱吗？市场关注的另一个焦点在于，如果人民币汇率继续走低，央行是否会出手干预。近年来，面对人民币汇率连续升值或贬值，央行曾通过调节逆周期因子、动用外汇存款准备金率等工具引导市场预期。张瑜认为，今年以来逆周期因子波动加大时期主要在俄乌冲突爆发初期，由于市场情绪+俄罗斯卢布汇率大幅波动影响，人民币中间价出现一定波动，央行通过逆周期因子进行了短期的双向调节，自4月19日开启的本轮贬值中，逆周期因子未见明显引导人民币贬值，反而在4月22日达到-123bps（即向升值方向引导），显示政策抑制快速贬值的倾向，表明本轮贬值并非由央行引导。中金公司初步估算结果显示，2018年6月28日逆周期调节因子为-109点，2019年8月6日逆周期调节因子为-166点，有利于防止人民币短期贬值压力急剧加大。2022年4月20日，估算的逆周期调节因子为+101点，这可能释放了央行不希望人民币持续过强的信号，不过2022年4月22日逆周期调节因子下降到了-49点、回到一个相对正常的范围。“央行工具储备是相对充足的，市场看待当前的贬值也是相对理性的状态，管理当局的政策意图尚未明确显露，市场力量和预期引导的博弈也未展开，后期更关注贬值压力释放的过程能否平顺，以及压力出清后对国内政策宽松空间的影响。”华创证券固定收益组组长、首席分析师周冠南指出。王春英指出，下一步，中国会继续实施稳健的货币政策，增强人民币汇率弹性。外汇局也会密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。责任编辑：郑景昕图片编辑：蒋立冬校对：张艳澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#人民币汇率查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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人民币对美元汇率跌回6.4元时代，未来怎么走？

2022年04月23日08:37 | 来源：中国新闻网

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原标题：人民币对美元汇率跌回6.4元时代，未来怎么走？

近期，人民币汇率走势受到关注。

人民币对美元汇率跌回6.4元时代

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年4月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4596元。这较上一交易日下调498个基点。

而在3月初，人民币对美元汇率中间价曾经逼近6.2元时代。跟3月1日的6.3014相比，一个多月来，人民币对美元汇率中间价已经下调了1582个基点。

此外，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率均跌回6.4元时代。其中，4月22日，离岸人民币对美元一度跌破6.50，创2021年8月23日以来新低。

同时，美元走强，衡量美元对六种主要货币的美元指数自4月以来不断上涨，目前已经站上100关口。

人民币对美元汇率为何回调？

一般来说，美元指数强弱与人民币等非美元货币具有反向关系，你强我就弱，你弱我就强。

近期，伴随美联储加息预期的进一步加强，美元指数进入4月后持续攀升。在美元指数强势的带动下，包括日元、韩元、新加坡元在内的主要亚洲货币对美元都出现了下跌，离岸人民币汇率受到了波及。

其中，日元贬值更是冲上了热搜，日元对美元汇率一度跌至约129，创20年左右新低。从3月初至今一个多月时间内，日元相对美元已经贬值超过10%。

美元走强，自然就影响其他非美货币汇率回调。

此外，中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂。分析认为，随着中美利差收窄，国际金融市场波动会对人民币造成贬值压力。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中新财经表示，自美元与人民币10年国债收益率倒挂呈现，人民币偏贬倾向逐渐强化。与美元关联差异比较产生的未来布局变化、资金转场效益以及利率未来期待或是短期贬值主因。

2022年来人民币汇率双向波动增强

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英4月22日在新闻发布会说，今年以来，截至昨天，美元指数上涨4.2%，欧元、英镑、日元对美元贬值幅度都在4%-10%之间。在这种情况下，人民对美元汇率交易价略贬1.2%，昨天4点半的收盘价是6.45。从多边汇率看，中国外汇交易中心的人民币汇率指数上涨了2.4%。所以，人民币稳健性是比较好的。

同时，人民币汇率保持了双向波动，1、2月份总体升值，3月份以来有所贬值。从隔日的波动方向看，一季度人民币升值天数占52%，贬值天数占48%，相对均衡；人民币对美元汇率最高价和最低价之间的波动幅度是1.1%，充分体现了国内外汇供求和国际市场的变化。

中银证券全球首席经济学家管涛20日在做客中新财经《中国经济“新”观察》视频访谈时指出，最近这两天人民币汇率有所调整，但要考虑到美元指数已经突破了100。人民币对美元的汇率现在在6块4左右，2020年的时候美元指数破100的时候，人民币在7块多。所以人民币仍然走得比较坚挺，并不是目前的主要制约。

人民币汇率未来走势如何？

中金公司研报指出，从美元对人民币双边汇率看，从2015年“8・11汇改”至今的平均价格水平在6.65-6.70之前。当前人民币的汇率水平仍处于偏强一方，今后长期存在向中枢回归的可能性。

该研报还指出，长期看，中国的经济基本面支持人民币汇率的估值中枢长期保持在合理均衡的水平上基本稳定。这就意味着，人民币既没有长期贬值的基础，也没有长期升值的基础。在短期弹性增加，双向波动加剧的背景下，人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。

中信证券分析师明明指出，整体而言，疫情冲击导致的供应链扰动以及美元偏强走势会对人民币短期造成一定压力，人民币弹性增大，但基础性账户(经常性账户+直接投资)对人民币仍有支撑，因此无需对人民币贬值产生过度担忧。

谭雅玲预计，人民币波动区间扩大、趋势性明朗以及阶段性迂回将是今年主要特点。相比较经济前景长期化、政治格局稳定性以及市场开放自由性，人民币长期魅力并未改变。

中国民生银行首席研究员温彬对中新财经表示，人民币汇率总体预计还是在合理均衡水平上双向波动。所以对中国的进出口外贸企业来说，不要对赌人民币的升贬，是要做好汇率风险的管理，确保企业正常的生产经营。(李金磊)

(责编：张文婷、杨迪)

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央行二度出手！人民币汇率应声下跌300点

2021年12月10日 12:12

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　　来源：金融时报

　　12月9日晚间，央行发布消息，为加强金融机构外汇流动性管理，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

　　这是央行今年第二次上调外汇存款准备金率。此前，5月31日，央行曾宣布将这一工具从5%上调到7%（自6月15日起执行）。今年外汇存款准备金率累计上调4个百分点。

　　光大银行金融市场部宏观分析师周茂华分析称，央行此举意在通过调节外汇市场美元流动性，缓解人民币短期过度升值的压力，同时更是在提醒投资者避免非理性看涨人民币单边升值。

　　央行12月9日出手后，当晚离岸人民币汇率应声下跌超300点，连续跌破6.35、6.36、6.37、6.38关口。12月10日，人民币中间价报6.3702，下调204点。

　　离岸人民币走势图来源：Wind客户端

　　来源：中国货币网

　　人民币汇率为何走势强劲？

　　“两次上调外汇存款准备金率均与人民币快速升值有关。”信达证券首席宏观分析师解运亮分析称。具体看：

　　4-5月，人民币对美元即期汇率从6.57一路升值至6.36，5月31日央行首次宣布上调外汇存准率后，汇率阶段性拐点出现，6-7月转为贬值。

　　8月下旬以来，人民币再次开启升值进程，截至12月9日已从6.5升至6.35，创下三年多以来新高。

　　值得注意的是，对于近一段时间以来这波人民币升值，市场最感意外的是人民币丝毫不惧美元强势，走出凌厉的升值态势。

　　“今年以来，随着美联储货币政策转向预期增强，并开启缩减购债规模，美元指数持续上升。人民币对美元不仅没有下降，反而也呈现升值态势。”对于人民币汇率近期的连续升值，中国民生银行首席研究员温彬认为有多方面因素：一是我国疫情防控成效显著，中国经济持续企稳回升，经济基本面向好是人民币升值的前提和基础；二是出口形势向好，贸易顺差创新高，对人民币汇率形成支撑；三是资本项目持续净流入，今年外商直接投资继续保持持续流入态势，同时境外资金持续看好中国资本市场，持续流入境内债市、股市。

　　在解运亮看来，人民币之所以能走出独立行情，固然与中国经济在全球地位持续上升、中国持续推进金融对外开放以及人民币资产吸引力增强、美国财政贸易双赤字恶化损害美元信用等多重因素有关，但短期最直接的驱动力还是来自强势出口。

　　海关总署数据显示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值35.39万亿元，同比增长22%，已超过去年全年规模。其中，出口19.58万亿元，同比增长21.8%。

　　嘉盛集团资深分析师MATT WELLER表示，中国保持高增速的出口和大量流入中国股债市场的国际资金，是使得人民币今年强势的主因。12月9日，北向资金净流入A股市场近216.56亿元，创阶段性新高。全年流入量逼近4000亿元大关，接近2020年的两倍。除了股市，流入中国债市的资金也将逐步攀升。同时临近年末，企业结汇的硬性需求开始上升，这也开始推动人民币走升。

　　收紧境内美元流动性

　　缓解人民币升值压力

　　不过，从短期来看，人民币汇率连续单边快速升值也会容易对企业造成一定的负面影响。温彬表示，特别是对于中小型出口企业来说，人民币的升值会带来汇兑损失以及出口竞争力的下降。

　　“人民币过度升值，叠加原材料价格等问题，加剧我国部分外贸企业构成压力，不利于内需恢复。”周茂华称，近日人民币升值同时伴有较大体量资金流入，不排除其中部分汇率套利资金炒作。

　　近一段时间，由于中美利差维持高位，加之交易员看涨人民币情绪较强，MATT WELLER也指出，最近套息交易（Carry Trade）持续流行，例如做多人民币对欧元或其他一篮子货币。套息交易是外汇市场交易的一种，指投资者以低息货币借入资金，用以买入高息货币或高息货币资产，从中赚取差价。

　　12月9日CFETS人民币汇率指数报102.71，创历史新高。MATT WELLER称，近期人民币升值速度较快，套息交易盛行，提升外汇存款准备金率，意味着境内美元的流动性可能收紧，从而提振美元，此举释放了抑制人民币单边过快升值的信号。

　　来源：中国货币网

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，最近人民币汇率逆势上涨，加大了偏离经济基本面的汇率超调风险。央行此次提高银行外汇存款准备金率，是继全国外汇市场自律机制第八次工作会议首次提出“偏离程度与纠偏力量成正比”之后，进一步释放加强汇率预期管理和调控的信号。这有助于回笼境内美元流动性，收敛境内人民币美元利差，降低企业结汇冲动，促进人民币汇率稳定。此前，11月份召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议强调，“人民币汇率合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。”

　　截至11月末，金融机构外汇存款余额达1万亿美元以上。解运亮表示，本次上调外汇存准率2个百分点，回收外汇流动性超过200亿美元，幅度与上次相当。外汇过剩流动性减少后，人民币升值压力可以得到缓解。

　　双向波动是常态

　　树立汇率风险中性理念

　　央行发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》表示，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　前述会议指出，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态。会议还强调，金融机构要加强自身外汇业务风险管理，既不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”，夯实制度基础，共同建设专业规范的外汇市场。

　　业内专家建议，对于企业来说，要树立汇率风险中性的理念，坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则；对于金融机构来说，要积极为中小微企业提供汇率避险服务，降低中小微企业汇率避险成本。

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责任编辑：李琳琳

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人民币汇率跌破7.32创年内新低，这次是为什么？_腾讯新闻

人民币汇率跌破7.32创年内新低，这次是为什么？

内容提要：

9月6日，人民币对美元汇率一度跌到7.3208，创下年内新低。上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率、卖出了2000多亿美债，央行三大招也未能稳住汇率。

为什么稳汇率措施效果不佳，汇率持续下行？

一、9月6日人民币汇率创下年内新低

9月6日，人民币兑美元汇率在盘中一度跌到7.3208，创下年内新低。离这一轮人民币下行周期的最低价——2022年11月1日的7.3275，仅差67个基点。

截至6日下午3点，美元兑人民币为7.31，比5日的收盘下跌了0.2%。比8月31日的收盘7.2595，下跌了0.7%。

之所以要告诉大家与8月31日收盘比，人民币兑美元下跌了0.7%，是因为9月1日央行宣布，已决定为提升金融机构外汇资金运用能力，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

这样的重磅消息，人民币汇率仅在9月1日外汇市场开盘时跳空0.2%高开，当天收盘便跌至7.2675，比上一交易日收盘下跌了0.1%，2号又下跌了0.1%，5号周一，人民币再跌0.4%，6号又跌0.2%。

二、央行三大招也未能稳住汇率

美联储加息计划已基本完成，美元加息周期已进入尾声。为了稳住汇率，央行不仅严控换汇，严控资本外流，还额外采取了三大招来缓解人民币抛售压力。

一是在7月20日，央行、国家外汇局宣布将跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。

研究汇率的要知道，全口径跨境融资宏观审慎管理政策，这可是央行为便利境内企业借用境外资金、降低实体经济融资成本而制定的一项融资便利化政策。

参数越高，意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高，反之亦然。结合三季度人民币汇率的走势，央行此举意在扩大境外资本流入，增加境内美元供给，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

二是上文提到的9月1日宣布将金融机构外汇存款准备金率从现行的6%下调至4%。

下调外汇存款准备金率，意在减少央行对外汇存款的占用额度，增加外汇供给。

下调2个点，可释放超164亿美元流动性。虽然一百多亿美元对于人民币汇率的影响有限，但至少强烈释放了央行的汇率政策信号。

三是抛售美债卖出美元买入人民币。每当人民币汇率持续下行，央行需要出手干预时，出售美国国债是一道必不可少的大菜。

这一轮人民币汇率下行周期，起始于2022年3月份美元开启加息周期。

根据美国财政部披露的数据，2021年12月底，中国投资者持有10403亿美元美国国债，到2022年12月底，下降至8671亿美元，抛售了1732亿美元，抛售比例达到16.6%。

相比之下，在同期内，不含中国的其他所有外国投资者持有美国国债的规模由67002亿美元下降至64475亿美元，降幅只有3.8%。

到2023年6月底，中国持有的美债继续减少到8354亿美元，半年抛售了317亿元美债。根据《China Is Dumping Its U.S. Treasury Bonds》一文的数据，7月份中国又抛售了10%的超过800亿美元的国债，今年来累计抛售了12.9%的美债。而上半年持有美债的前三大国家中，日本增持了2.7%的美债，英国增持了5.2%的美债。

三、为什么稳汇率措施效果不佳，汇率持续下行？

应该说央行稳汇率的措施还是非常扎实的，力度可以说是最近20年来史无前例的。为什么人民币汇率依然难以稳定，跌跌不休呢？

在9月6日的“X”（原推特）上，有三种颇有代表性的观点。

有人认为，这是因为中国没有足够的国债可以出售，以获得并抛售美元来保护币值。

这显然不对，尽管我们2022年以来累计抛售了手头28%的美债，我们还有超过7500亿的美债子弹。

也有人认为，这是中国央行主动实施货币贬值策略，以降低以美元计价的销售价格，使中国的商品出口更具竞争力......在过去的30年里，一直在使用它。

这种观点符合汇率理论，但与我们这一次出口下跌的成因和目前央行保汇率采取的一些列措施明显冲突。

从出口下滑的原因来看，主要原因并非价格竞争力，而在于发达国家的供应链分散策略。

从汇率政策看，前面介绍了央行稳汇率的几个大措施。只不过这个措施对减少人民币抛压、增加美元供应的调节力度方面，不及打压人民币汇率的因素而言。

还有人认为，人民币汇率下跌是因为“政府决定再次拯救房地产业，而不是促进就业和增加收入”。这是救经济的路径选择。我一直在建议通过促进就业和增加收入来恢复经济，但决策者对房地产存在接近30年的路径依赖，要戒掉，需要极大的智慧和毅力。

依据国证大数据的相关数据，以及持续的细致敏锐的观察，三郎认为，今年以来央行稳汇率的措施效果不明显，人民币下行的动能仍然较强，主要是因为：

第一、在美元加息周期中，我们一直在降息，息差导致资本外流，人民币抛压沉重。

美元从2022年3月开始这一轮加息周期，至今16个月，加息11次，累计加息525个基点。

人民币从2021年12月开始这一轮降息周期，至今21个月了，1年期LPR降息5次，累计降息40个基点。

一年多来，人民币与美元的政策利差扩大了540个基点，不仅美债收益率与人民币国债收益率利差急剧扩大，新加坡、我们香港的美元存款利率，也是人民币的3-4倍。

如此巨大的固定利差收益，导致外资、内资持续流出，越来越多的出口收入滞留海外不归，流入的外来资本急剧减少，人民币抛售压力大，外汇需求增加但供给减少，这是人民币汇率在央行稳定汇率的措施不断释放的同时持续下行的主要原因。

第二、我国经济复苏迟缓，资本对我们经济的预期变差，加剧了资本的外流。

去年12月份停止强制行程码和核酸后，媒体对报复性需求和经济报复性复苏的渲染，从现在来看，太过头了，给的预期值太高了，低估了三年疫情防控期间，企业经营、就业、收入的持续受损对恢复消费、恢复信心的伤害程度。

再叠加发达国家供应链分散对我们出口的负面影响，经济反弹严重偏离预期。

报复性消费没看见，但报复性吹牛比比皆是，吊足了食客的胃口却迟迟上不了菜，资本对经济表现的担忧是卖空人民币的一个重要原因。

三是陷入困境的地产商和信托机构的风险雷声，放大了卖空人民币的信心。

资本，特别是海外资本，对房地产开发商引发的创纪录的违约潮，深表担忧。

9月6号的彭博社披露，按美元债券发行量计算，在美国发行了债券的排名前 50 的中国私营开发商中，有 34 家已经出现海外债务拖欠。

剩下16个未违约的幸存者，9月份也面临15亿美元的债券支付。其中碧桂园在宽限期内为面值合计10亿美元的债券支付了总计2250万美元的利息，避免了许多投资者此前认为不可避免的国际债务违约。

该文称，剩余的15家，在9月份还面临14.8亿美元的在岸和境外公共债券利息或本金支付。这是一月份以来需要支付的额度最高的美元债务。

在地产债务危机尚未管控到位时，地方投融资平台接近10万亿美元的有息债务也十分麻烦，已有数十家投融资平台商票从去年四季度开始持续逾期，欠发达地区的一些投融资平台已经无法为银行贷款还本付息，需要地方政府协调金融机构做长期的免息与展期安排。

最近有消息称将发行1.5万亿特殊再融资债券为特别困难的投融资平台化解债务危机。

地产商和投融资平台的债务风险，肯定会引发投资者和资本对印钱稀释债务与资产的担忧。

【作者：徐三郎】

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